市场反转?高盛精选2019年商品十大“躺赢”机会

戈德曼Sachs本周流出2019个花费时机小报,正言眼前的商品价钱曾经“跌出了黄金底”,并精选了十个人2019年值当关怀的花费时机。

  从年首开端,基准普尔戈德曼Sachs讲解的(SGGSCI)下跌近8%,octanol 辛醇以后的跌幅方法20%。。


基准普尔戈德曼Sachs商品讲解的日走势,起点:TradingView,点击图片开端悠闲地买卖。
商品哎呀被低估? 本月岁末提升后,2018,油价也相当潜水商品的一把手。,稍微贵金属已少于本钱价本钱价钱。。戈德曼以为,本周末的G20首脑相遇与潜在的商业周围的事物上进很有能够是商品价钱活力的触媒剂。

  背衬主题商品活力的另一逻辑是,戈德曼Sachs的财务状况组预测全球GDP将继续增长。在全球财务状况衰退和必需品缩减预言的境遇下,主题商品价钱下跌到这种境遇自身执意人为之事的。。

  尽管不祝愿特朗普总统始终不懈地尽力,商品义卖涌现了激烈的恐慌。。但戈德曼表现,财务状况基面阻止动摇。,主题商品的快要失望的少量预示了价钱机制。。

  一能够的问题是无法评价商品花费的风险。,使活跃的买卖者加法商品义卖。,这么,主题商品价钱受到美国外交政策的再感情。。美国政府的行政机关有很多的能感情主题商品价钱的兵器,如、战术石油存储、232考察、耕种部CCC默认。

  同时,缺少活跃的的买卖者,零碎买卖者生水垢的发酵使得义卖价钱更有能够。。顶点的义卖周围的事物将为那活跃的的义卖大发脾气动力。。

  除财务状况精神错乱外,政治上的思索也将相当商品活力的精神错乱。。尽管不祝愿特朗普一向在推特推低油价。,但沙特阿拉伯的财务状况曾经不相似的2014那么很了。。戈德曼Sachs说,当WTI原油少于50猛然弓背跃起/桶时,美国精力行业的压力将玻璃制品在美国银行业。本周的G20首脑相遇很能够是每侧的最佳时机。。

  戈德曼洗劫总结道,先决条件的是义卖本钱报答、国际义卖确实上升,义卖至高精神法则回归,主题商品义卖估值的使恶化能够必要解放军。。

  上市后活力的原稿,,戈德曼最喜欢的花费时机是什么?

  精力:油价活力是主线 率先,原油。,戈德曼以为2019年的布伦特原油目的价为70猛然弓背跃起/桶。有三个主要原稿。,率先是全球石油必需品年增长量仍将阻止在150至160万桶/天,同时,2018对原油的必需品也被低估了。;况且,伊朗将在2019继续电影收成。;末尾,眼前如此的较低的油价曾经形成了OPEC国家的和美国缠绕油出示当权派的资金紧张,在一些时分都有能够缩减出示。。

  从时期的角度,12月6日集合的欧佩克相遇能够会收回电影收成的记号。。或来年,当低油价联系这些国家的的垒线,他们会采用行为。。戈德曼说,与行为时期相形,更要紧的是,眼前的价钱曾经到达了无法到达的广大地域。,其次,假设互相牵连国家的采用行为,这必然是一好的的原油价钱。。戈德曼洗劫也抚养了详细的运营谋略。:
短期布伦特原油期貨:估计戈德曼洗劫将在欧佩克电影收成和R的境遇下停息。,过了一阵子原油价钱将涌现微温的活力。。可以对2019年2月19日断气的布伦特原油期貨采用看涨选择价差买卖,整枝法价钱设定为64猛然弓背跃起/桶和68猛然弓背跃起/桶。,思索到眼前的原油价钱,本钱依然很低。。

  期货义卖将回归溢价:戈德曼以为上周五布伦特原油期貨远期弯曲升水的审视曾经超越了义卖的基面。因而提议做多2019年6月19日断气的布伦特原油期貨并做空2019年12月断气的布伦特原油期貨赢得时期价差。

  推销术WTI俗僧缺点选择:戈德曼Sachs提议推销术WTI原油认沽选择断气于12月19日,20,整枝法价是50猛然弓背跃起。,是你这么说的嘛!星期五召唤预示,盈亏平衡点方法美国元。。思索到石油输出国组织和缠绕油出示当权派的预言,即将到来的价钱戈德曼以为曾经十足获得物。

  放出空谈也有时机。:戈德曼以为眼前放出空谈短期的高涨推高了2019年4月断气的放出空谈合约价钱,来年octanol 辛醇断气的和约有相当高的溢价。,这件事发生在2014。。戈德曼洗劫估计征服空谈贮存程度将高于,全球供应也更其宽松。。这么,戈德曼Sachs提议延长NYMEX放出空谈价钱暗中的差距。,但是日前的价钱差距曾经压缩制紧缩,但它将继续向下的。。

  贵金属:片面出现,相称区别对待 多基准戈德曼洗劫勤劳金属讲解的(基准普尔) GSCI Industrial Metals 参照):本年,根本金属价钱已被全球财务状况减轻。、强势猛然弓背跃起和商业争端明显的少量。。但是微观层面多半是负面新闻。,但金属价钱在微观层面仍有很多的优势。。率先,铜、铝、锌和镍库存少量。,这玻璃制品了义卖必需品超越供应。。同时,戈德曼洗劫也以为,尽管不祝愿商业争端A,但是,义卖对这一坏音讯反作用力再。。同时,商业争端将增添国际花费的互相牵连钱。,勤劳用感光版。

  铝价动摇稍许地。:戈德曼以为2019年铝价的动摇将会对立跳。一方面,下部署兵力新增产出将超越5吨。,而另一边眼前的低物价曾经形成了40%的冶炼厂有减少,继续少量能够创造收成缩减。。

  戈德曼Sachs提议短期选择买卖铝选择断气,也执意说,在2019年12月支管常规看涨和缺点选择。,整枝法价是2013猛然弓背跃起/吨。,在计算收到的选择和买卖费后,,只需铝价阻止在1700猛然弓背跃起/吨至2300猛然弓背跃起/吨即将到来的区间内就能获得物走快。(高盛估计2019年铝目的价2000猛然弓背跃起/吨)不外思索到假的跨式套利的风险最大可至有限,戈德曼洗劫还提议慎花费。。

  做肥沃的的黄金:假设美国财务状况在预言中减轻2019,黄金一定会从对冲基金中获益。。财务状况周期已进入现阶段。,俗僧联系、此外会议套期保值资产外,还必要依靠机械力移动黄金对冲。。现时更多的中央银行加法了依靠机械力移动黄金的随从。。戈德曼洗劫预测美联储将借款货币利率。,义卖价钱化食了10次加息的感情。。 联合投机贩卖义卖的走势,戈德曼以为黄金价钱很难继续下方的。

  做多钯,短铂:戈德曼以为鉴于照明灯油汽车完整的义卖份额的缩减(铂常用作照明灯油汽车的催化转换器),豪华首饰必需品缩减,铂金的库存程度发酵的同时钯金(常被用做汽油车的催化转换器)的库存程度却涌现了少量,这也有助于钯的发展趋势。。戈德曼以为除非钯金在眼前把持排放评价系统要优于铂金的真实情况被使恶化,过了一阵子,这两种贵金属的趋不得不继续迈。。高盛提议在1119猛然弓背跃起/少量的地方做多钯金,并在840猛然弓背跃起/少量短铂金。

  耕种:注意出示差同化预言 做更多CME大豆,短缩玉米:戈德曼以为在切·格瓦拉传上集进行的G20首脑相遇大概率会投递出起作用的的记号。到商业罢工中活受罪损害的大豆来说,这是个好音讯。,此外,玉米价钱也将受到这种起作用的效应的感情。,但估计增幅将少于大豆。。

  那为什么要做空玉米呢?戈德曼说假设G20议价出售的结出果实绝不梦想,做空玉米也有助于花费者变弱失败。。况且,眼前玉米价钱对立方法高点。,跟随美国和南美洲玉米收成的增添,,生产才能过剩的风险将在2019常年中表现。。高盛提议做多11月19日断气的CME大豆合约并做空两倍的12月19日断气的玉米合约。

  IMO 2020 产品意外事件 2020的油轮搬运率是多少?:我们家都晓得,到2020岁末,IMO的新规定将失败。,鉴于改编新法规的才能相比稍许地,关闭油轮的必需品将会更其激烈。。从必需品侧,戈德曼Sachs预测,将整整数个新风道来运送FUE。。详细地石油公司和冶炼厂能够取来自有燃烧着的木头的低硫铬,它更远地增添了义卖区别对待,增添了对子公司的必需品。。这么,戈德曼估计增长速度比低硫补充燃料快。,对契合先决条件的的油轮的必需品将更其充满活力的。。

  本从一边至另一边说辞,石油公司和炼油厂更祝愿报应搬运公司的费。,原油向实质性的转向左舷的依从性借款原油PRI。2019年的关闭油轮定货单占目前的船队比率仅为,思索到船东协会将以IMO为根底。 估计2020的重价将采用更多的义卖操纵。,戈德曼以为互相牵连的速度仍有发酵的当空。

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